“财物定价之锚”大杀四方 财报季“打头阵”的华尔街巨子们将成美股救星？
新一轮美股财报季于本周正式摆开帷幕，高盛、摩根士丹利以及摩根大通等华尔街金融巨子们将“打头阵”。这些金融巨子成绩以及办理层关于未来成绩的展望将对美股，乃至全球股市产生严重影响，尤其是在当时“全球财物定价之锚”逞凶镇压股票等危险财物走势之际，商场等待华尔街巨子们以超预期添加成绩敞开新一轮美股财报季。
跟着有“全球财物定价之锚”称谓的10年期美债收益率一度飙升至2023年10月以来新高，美国股市在美债收益率继续上行重压下近来堕入向下调整阶段。近期美债收益率和股票呈全面负相关联系，即10年期美债收益率上升时，美股三大指数大幅跌落。因而，任何能推高美债收益率的利好性质经济音讯——比方强于预期的劳动力商场以及CPI、零售销售额，对股票等危险财物而言都是利空。
从理论层面来看，10年期美债收益率则相当于股票商场中重要估值模型——DCF估值模型中分母端的无危险利率目标r。在其他目标(特别是分子端的现金流预期)未产生明显变化，此刻若分母水平越高或许继续于前史高位运作，估值处于前史高位的科技股、高收益公司债与加密钱银等危险财物估值无疑面对崩塌之势。
可是，假如分子端的现金流预期可以继续向上超预期批改，很大程度上可以拉高商场关于股票等危险财物的定价规划。而分子端的现金流预期极大程度上以财报季的成绩赢利体现为基准，因而企业赢利上修关于股票等危险财物定价趋势至关重要。美股财报季摆开帷幕之后，当标普500指数的成分公司连续发布Q4实践成绩以及未来赢利指引时，契合乃至超出战略师们遍及预期的数据有望大幅提振美股出资者心情。
美国银行的战略师们指出，期权买卖定价显现在发布成绩后，标普500指数中的个股均匀上下动摇起伏或许高达4.7%，创下有史以来收益日最大动摇。这一预期动摇起伏反映了当时商场环境的不确定性，尤其是通胀的不确定性和美联储进一步降息的远景，这些要素令出资者们感到不安。因而，对冲基金买卖员以及出资者们开端将目光转向新一轮财报季，期望从中寻觅到一些安慰，至少对美国企业来说，全部都还安好。
摩根大通(JPM.US)、花旗(C.US)、富国银行(WFC.US)、美国银行(BAC.US)、贝莱德(BLK.US)、高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)以及台积电(TSM.US)的第四季度成绩以及办理层关于未来的展望将成为本周财报发表的焦点。
华尔街金融巨子们摆开新一轮财报季帷幕
摩根大通将于美东时刻周三盘前发布财报，这将正式摆开行将到来的财报季的前奏。这不仅是对阅历了两年剧烈上涨的美国股市反弹的一次要害检测，也是商场重视的焦点。依据彭博职业研讨的最新数据，分析师们遍及估计标普500指数成分股公司第四季度的收益将添加7.5%，这是曩昔三年来第二高的季前猜测，为企业完成超预期成绩设定了很高的基准预期。
“第四季度的财报季或许是咱们在很长一段时刻内看到的最重要的美股财报季之一。”Raymond James首席出资官拉里·亚当标明。因为美联储不太或许像出资者上一年期望的那样敏捷降息，而是转向“长时间维系高利率”的鹰派态度，企业成绩关于提振商场看涨心情而言显得愈加重要，一起成绩目标向来是股市上涨的最大驱动力之一。
分析师们遍及估计第四季度美国银职业的全体每股收益将较微弱的第三季度赢利略有下降，但仍将完成同比大幅添加，虽然美联储在曩昔一个季度降息100个基点，但美国基准利率仍相对较高。
美国仍然在继续的高利率，以及美债收益率曲线完毕倒挂，大概率将推进商业银行们在第四季度和未来几个季度的净利息收入增速，而微弱的资本商场活动或许经过健康的费用性质营收来推进非利息收入，因而投职事务有望继续复苏。
分析师们估计第四季度成绩不会创下新高，估计季度环比将出现下滑。可是在曩昔六个月里，大多数钱银中心/金融中心类型银行的一致预期有所改善。例如，摩根大通第四季度的每股收益一致预期为4.04美元，在曩昔一个月内上调了3.8%，在曩昔六个月内上调了7.7%。分析师们对摩根士丹利第四季度每股收益的达观心情大幅增强，首要预期美股11月-12月因特朗普胜选而大涨带来买卖事务添加，以及投职事务获益于全球股市IPO复苏，在曩昔一个月内分析师们将一致预期上调了5.0%，在曩昔六个月内上调了近14%。
来自CFRA的分析师肯尼斯·莱昂估计，微弱的美国经济将支撑告贷事务添加，进而使净利息收入完成“适度添加”，但这一添加将被较低的利率事务部分抵消。与此一起，莱昂估计资本商场的IPO事务反弹，资金和保管服务的添加以及财物/财富办理事务将大幅提振非净利息收入。
美国银行的董事长兼首席执行官布莱恩·莫伊尼汉近期标明，该银行的告贷添加速度超越职业均匀水平，且存款添加，一起高本钱存款逐步削减，分析师们估计该行的第四季度净利息收入将到达143亿美元，而第三季度则为141亿美元。
来自摩根士丹利的分析师贝齐·格拉塞克估计，获益于美股自11月之后屡创新高推进买卖热潮，华尔街金融巨子们在第四季度的资本商场相关联的营收规划将微弱添加，尤其是买卖事务和股票资本商场事务，将超越预期。她以为，摩根大通和花旗集团是美股反弹行情中的首选股票(top stocks)。这位分析师在她的第四季度每股收益预览陈述中指出：“虽然银职业高管们在12月初的职业会议上发布微弱的2024年第四季度买卖事务指引，令人意外地超出预期，但鉴于典型的12月季节性放缓并未产生，咱们估计买卖事务营收或许会更高。”
摩根士丹利的格拉塞克还标明，跟着资本商场增量营收伴跟着薪酬比率相等乃至下降以及非薪酬费用率下降，资本商场事务体现优异将推进运营杠杆率的大幅提高。
来自CFRA的莱昂估计，高盛和摩根士丹利将凭仗更高的资本商场活动集中度占有出资银行职业领先地位。与此一起，美国银行和花旗集团则更倾向于传统银职事务。摩根大公例坚持了更为均衡的事务散布。
瑞银(UBS)的分析师埃里卡·纳贾里安指出了对银行等金融巨子有利的几个明显趋势——资本商场复兴、特朗普放松控制预期、收益率上升、信贷质量杰出以及预期挨近肯定区间的上限。她在最近的一份陈述中写道：“这些主题标明，每股收益或许会得到活跃批改，而金融中心或许会遭到最大影响。”她最看好的大型银行包含美国银行、富国银行、PNC金融服务公司(PNC.US)以及亨廷顿银行集团(HBAN.US)。
摩根大通的分析师维韦克·朱内亚估计，微弱的出资银职事务，尤其是股票承销和杠杆型告贷银团告贷规划，将推进第四季度盈余。第四季度的两个微弱范畴是对非银行金融机构的告贷预期和美国国债收益率曲线峻峭，这些范畴对信贷和净息差有影响。当收益率曲线向上倾斜时，银行假贷利率之差会扩展，从而使它们可以对告贷收取更高的利率，一起对存款或短期告贷付出更低的利率。
自2022年头以来多次霸榜金融商场头条新闻的2/5年期、2/10年期以及2/30年期美债收益率倒挂则在2024年完毕，跟着“特朗普2.0年代”于2025年敞开，巨大债息规划以及特朗普2.0年代“MAGA财务框架下”的举债规划或许益发巨大，美债收益率曲线或将益发峻峭。
在钱银中心/金融中心类型的银行中，摩根大通更看好花旗集团，估计该集团将获益于微弱添加的出资银职事务;其买卖事务营收同比添加将遭到更宽松的比较基准的推进，比较于竞争对手，完成超预期要简单得多。
朱内亚写道，美国银行也将从资本商场相关事务中获益，但近期《银行保密法》赞同令带来的一些费用压力将使其收益受限。
Cash Flow Club出资团队负责人乔纳森·韦以为，美国财物规划最大的商业银行——摩根大通很有或许完成优于预期的第四季度盈余。添加动力包含更高等级的出资银行和财物办理费用、净利息收入，以及鉴于微弱的工作商场与面向高净值客户，信贷丢失准备金或许下降。
摩根士丹利估计，对负债灵敏的银职业巨子们将获益于美债收益率曲线的峻峭化，并指出信任类型的银行道富银行(STT.US)以及大型地区性银行美国合众银行(USB.US)适应了这一趋势。
特朗普推进之下，华尔街巨子们或将开释达观成绩预期
特朗普行将于1月20日重返白宫敞开第二任期，他许诺削减对大型公司，尤其是对金融巨子们的联邦监管，并许诺将进一步减税、添加石油产值和严厉的移民方针，这些都标明美国经济添加和通胀将会走强，但这被视为股市的利好要素，金融、大型科技、国防和化石燃料等职业领军者或许将大幅获益。
因而分析师们遍及预期，在特朗普放松监管以及减税方针推进之下，摩根大通、高盛以及美国银行等华尔街金融巨子们的办理团队将在最新成绩电话会议上开释达观成绩预期，进一步推进分子端扩张。
“很明显，这届政府将对华尔街和金融类买卖活动愈加友爱。这种热心是有先例的。长时间以来，金融类股票一向被视为共和党政府执政期间的首选职业，首要是因为监管放松及将为各大金融巨子以及大规划并购买卖发明更有利环境的预期。” 摩根大通私家银行美国出资战略团队在一份陈述中标明。摩根大通标明，其出资团队正在为2025年的出资组合寻觅更多的金融业和资管职业股票标的。
本文源自：智通财经网
相关文章
特朗普称或对我国加码50%关税，交易战将“围歼”全球芯片巨子｜钛媒体AGI
（图片来历：Shutterstock US）跟着特朗普“对等关税”落地，引发全球资本商场震动，英伟达、苹果、台积电等AI和芯片巨子股价全面跌落。4月8日音讯，美股方面，苹果跌逾6%、英伟达再跌约1%；...
总市值蒸腾2.5万亿美元，成绩体现检测美股耐性，美科技巨子财报季深陷“关税焦虑”
【环球时报报导 记者 丁雅栀】三个月前，美国科技巨子们发布财报时，商场仍在重视企业如何将人工智能（AI）技能转化为赢利。但是现在，关税暗影笼罩商场，出资者的重视点已从AI的商业化转向关税或许引发的经济...
又一跨国轿车巨子抛弃短期全面电动化方针
界面新闻记者 | 刘嘉欣越来越多的跨国轿车制造商在电动化转型方面变得愈加务实。沃尔沃周三表明，现已抛弃到2030年仅出售纯电动轿车的方针。因为商场条件改变和客户需求不及预期，沃尔沃将电动化的方针调整为...