国际黄金协会：一季度全球黄金出资需求总量增加逾一倍二季度我国黄金出资需求或坚持微弱

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证券时报记者陈雨康

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本年以来，黄金出资需求激增，推进一季度全球黄金需求总量创下近几年的同比最高水平。

国际黄金协会4月30日发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势陈述》显现，一季度全球黄金需求总量（包含场外买卖）达1206吨，同比添加1%。黄金ETF需求复苏，推进一季度全球黄金出资需求总量添加逾一倍，达552吨，同比添加170%，创下自2022年一季度以来的最高季度水平。一起，一季度金条与金币需求总量同比添加3%至325吨，创下金条和金币季度需求的前史第二高纪录。

我国商场方面，数据显现，我国商场黄金ETF需求激增，一季度流入约167亿元人民币（约23亿美元，合23吨），创前史新高。金价的飙升与空前的流入量推进黄金ETF财物办理总规划（AUM）和总持仓双双打破前史纪录，别离到达1010亿元（约139亿美元）和138吨的高位。

获益于金条和金币需求激增及黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品需求的季节性反弹，一季度黄金总需求较上季度环比上升31%。需求总额高达1675亿元（约230亿美元），环比添加44%，同比添加16%。

展望未来，国际黄金协会资深商场分析师路易丝·斯特里特（Louise Street）表明，微观经济形势仍难以预测，而这种不确定性或为金价带来进一步的上行潜力。跟着动乱形势的继续，未来数月内，来自组织、个人及官方部分的黄金避险需求或进一步攀升。

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东方商场成为金币金条出资主力

《全球黄金需求趋势陈述》陈述显现，2025年一季度，金价涨势及关税方针的不确定性促进出资者纷繁为避险而涌向黄金商场，从而推进全球黄金ETF加快流入，一季度累计流入量达226吨。

“曩昔10个月里，出资者纷繁把目光转向黄金ETF，自上一年三季度以来继续加大装备力度。”路易丝·斯特里特表明，本年，亚洲区域的黄金ETF流入量仅4月份就已超越该区域一季度的总和。不过该板块仍有添加空间，现在全球黄金ETF持仓量仍比2020年的峰值低了10%。

金价的飙升令金币、金条等实体黄金出资需求激增。数据显现，一季度金条与金币需求总量同比添加3%至325吨，创下金条和金币季度需求的前史第二高纪录。值得注意的是，东方商场出资者成为驱动全球金条和金币需求的主力军，弥补了西方商场需求的疲软态势，其间，美国商场需求同比下滑22%，欧洲商场小幅添加12吨。

央行购金方面，据统计，一季度全球官方黄金储藏添加244吨。国际黄金协会以为，虽然这一需求量较上一年同比下滑21%，但与曩昔三年各央行继续大规划购金的季度平均水平相等，全体体现仍旧坚硬。

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路易丝·斯特里特表明：“本年全球商场局面动乱：交易争端频发、美国方针翻云覆雨、地缘政治形势继续严重，叠加经济衰退忧虑东山再起，这些要素一起导致出资者面对高度不确定的商场环境。在此布景下，黄金出资需求激增，推进一季度黄金需求总量到达自2016年以来最高的一季度水平。”

我国商场二季度黄金出资需求或坚持微弱

因为黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品需求疲软，一季度我国商场黄金消费需求总量（包含金条、金币与黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品）为249吨，同比下滑15%，较曩昔十年同期的平均水平低了29%。不过，在金条和金币需求激增及黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品需求的季节性反弹影响下，一季度总需求较上季度环比上升31%，需求总额高达1675亿元（约230亿美元），环比添加44%，同比添加16%。

据介绍，新年黄金消费预期欠安，受此影响黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品零售商缩减了节前补货的规划。而新年期间不及从前的实践销量，导致2月至3月零售商坚持慎重的补货情绪。此外，黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品零售门店数量的削减进一步加重了上游什物黄金需求的压力。在消费降温的布景下，各大品牌纷繁放缓了扩张脚步，按捺了补货需求，也促进了黄金收回量的添加。

展望后市，国际黄金协会以为，金价高企与需求季节性疲软或对二季度我国商场黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品消费需求形成压力，但黄金作为饰品和出资品的两层特点有望为其整体需求供给必定支撑。二季度黄金出资需求或坚持微弱，交易冲突、对经济添加的忧虑以及出资者对利率下行的预期等要素会进一步提高黄金的招引力。此外，我国保险资金的进场有望为国内什物黄金需求供给长时间助力。

国际黄金协会以为，未来，金价体现仍将是黄金出资的首要驱动要素。若当时涨势得以连续，金价进一步上涨或将招引更多买盘，而任何短期调整都或许被视为进场时机。为支撑经济添加而施行的预期降准降息办法，将进一步压低本地债券收益率，削减出资者持有黄金的时机成本。

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