美联储降息25个基点！下一年降息将放缓

liukang20242个月前 (04-15)cgw吃瓜901

北京时间12月19日清晨，美联储举行联邦公开商场委员会（FOMC）议息会议并发布声明，抉择将基准利率下调25个基点，联邦基金利率的方针区间从4.5%至4.75%下调至4.25%至4.50%，契合商场预期。

这是美联储继9月和11月之后，接连第三次宣告降息，本年累计降息起伏到达100个基点。

值得注意的是，美联储上调了未来两年的通胀预期和利率预期水平，最新发布的点阵图暗示下一年或降息两次，而9月时则预期为四次，这体现出美联储的“鹰派”倾向。

美联储主席鲍威尔标明，12月的降息抉择更具有挑战性，却是“正确的抉择”。美联储往后考虑调整方针利率时应该会“愈加慎重”。2025年美联储是否降息将依据未来的数据，而不是其时的猜测成果，美联储将在通胀改善后再考虑进一步降息。

抉择发布后，美元指数大幅上涨，涨超1.2%。美股三大指数继续下挫，到收盘，道指跌1123.03点，跌幅为2.58%，报42326.87点，接连十日跌落；纳指跌716.37点，跌幅为3.56%，报19392.69点；标普500指数跌178.45点，跌幅为2.95%，报5872.16点。

降息有不合

商场对本次美联储降息25个基点已有充沛预期，在议息会议前夕，芝商所的美联储调查东西显现，利率商场的交易员估计美联储暂停加息的概率超越97%。

美联储的声明指出，最近的方针标明，经济活动继续以稳健的速度扩张。自年头以来，劳动力商场情况遍及有所放宽，失业率上升但仍坚持在较低水平。通胀朝着委员会2%的方针取得了开展，但仍然略高。

美联储的钱银方针依靠通胀和作业数据。

首先看通胀。12月11日美国劳工部发布的数据显现，美国11月CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.7%，与商场预期相等，仍高于美联储2%的方针，前值为2.6%，坚持了上月反弹的趋势。除掉食物和动力本钱后的中心CPI同比添加3.3%，与上月相等，接连两个月保相等稳。

环比看，美国11月CPI上涨0.3%，与商场预期相等，前值为0.2%。服务业通胀有降温趋势。作为近两年来推进物价上涨的一个要害类别，美国房子租金11月仅添加0.2%，为2021年7月以来的最小涨幅。

现在，美国通胀继续温文上涨，契合商场预期，也支撑了美联储本月继续施行降息的做法。

再来看作业。美国11月失业率升高0.1个百分点至4.2%，与预期共同，为8月以来新高，失业人数为710万。这些数据高于一年前的水平，其时失业率为3.7%，失业人数为630万。

尽管美联储本月按期降息，但本次抉择并未和前次相同得到整体FOMC12位投票委员的全票支撑，克利夫兰联储主席哈玛克（Beth M.Hammack）投下反对票，她期望坚持利率不变，建议暂停降息。

脚步将放缓

美联储最新的点阵图显现，在19位官员中，有1位官员以为2025年不该降息，有3位官员以为2025年应累计降息25个基点，有10位官员以为应累计降息50个基点，有3位官员以为2025年应累计降息75个基点，有1位官员以为2025年应累计降息100个基点，有1位官员以为2025年应累计降息125个基点。

图源：美联储官网

依据核算，2025年年末方针利率方针区间的中位数为3.9%，9月估计为3.4%。2026年年末的预期中位数为3.4%，此前估计2.9%。

这也意味着，下一年会有两次25个基点的降息，低于9月时预期的四次。

与此同时，比较11月的前次FOMC会后抉择声明，本次美联储声明的一大改变是，在说到考虑未来利率调整时，声明新增了“程度”和“机遇”。

美联储的声明指出，在考虑对联邦基金利率方针规划新调整的程度和机遇时，委员会将细心评价未来的数据、不断改变的远景和危险平衡。

美联储主席鲍威尔标明，FOMC声明中添加关于调整利率“程度和机遇”的遣词标明，美联储正处于或挨近放缓降息的时间。降息脚步放缓反映出本年的经济数据走高；下一年降息脚步放缓反映通胀预期上升。下一年将依据数据作出降息抉择。

道明证券美国利率战略主管Gennadiy Goldberg标明，美联储现已发出了一个信号，即他们不会像曩昔那样“鸽派”，他们倾向于下一年更少的降息，我以为这是一个信号，商场将继续在不到两次降息的情况下进行定价，假如数据满足微弱，或许会朝着零降息的方向开展。假如美联储没有看到通胀下降到满足的程度，他们就不乐意继续降息。

研讨关税对通胀的影响

剖析人士以为，11月CPI数据显现，尽管通胀水平已从2022年6月9.1%的峰值大幅下降，但近几个月来，将通胀率降至美联储2%方针的进程已放缓。

耶鲁大学教授、美联储钱银事务部前主任Bill English标明，“依据咱们曩昔几个月的调查，经济看起来略微弱，通胀看起来略高，这意味着降息脚步将愈加缓慢。”

从作业商场看，鲍威尔标明，作业商场已从过热状况冷却下来，通胀更挨近2%的方针。失业率有所上升，但仍然坚持在较低水平。劳动力商场不是通胀压力的来历。